重磅！寧德時代將接手蜂巢能源？： ?

光伏資訊 | PV-info

近日【光伏資訊】微信公眾號（PV-info）了解到，財經(jīng)資訊平臺彭博社的一篇文章引起業(yè)界震動。該社稱，長城汽車正考慮出售其在蜂巢能源股份有限公司（下稱：蜂巢能源）的股份。

業(yè)界關注的焦點在于，該文提及寧德時代已與長城汽車展開初步談判。意為寧德時代是蜂巢能源的潛在買家之一。



隨著上述消息的廣泛傳播，蜂巢能源總經(jīng)理楊紅新日前明確表示，“這是假新聞”。幾乎同時，蜂巢能源執(zhí)行副總裁兼董事秘書王志坤在互動平臺再次強調，有關長城汽車出售蜂巢能源的傳聞純屬虛構。他表示，長城汽車并非蜂巢能源的股東，也沒有持有蜂巢能源的股權。

蜂巢能源的回應，再度激起業(yè)界熱議，“吃瓜群眾”一時真假莫辨。

一方面，彭博社文中稱，長城汽車擁有蜂巢能源約39.4%股份，且擁有約76.5%投票權。另一方面，蜂巢能源IPO招股說明書中雖未列出長城汽車為其持股股東，但蜂巢能源的第一大股東保定瑞茂，卻是長城汽車母公司長城控股集團的全資子公司。



其中錯綜復雜之處還在于，蜂巢能源的前身是長城汽車動力電池事業(yè)部。該事業(yè)部于2018年從長城汽車分離出來，并于2021年完成了改制成為一家新公司。這家新的公司專注于鋰電領域，從事汽車動力電池材料、電芯、模組、PACK、BMS、儲能產(chǎn)品的研發(fā)和制造。

從業(yè)績表現(xiàn)上看，這家新公司表現(xiàn)不俗。據(jù)其招股說明書數(shù)據(jù)，蜂巢能源在2019年至2022年間，營收分別為 9.29億元、17.36億元、44.74億元和99.70億元，三年復合增長率高達 139.62%。不過，與之相比，蜂巢能源凈利潤的表現(xiàn)堪憂，分別為 －3.26億元、－7.01億元、－11.54億元和 －8.97億元。從毛利率來看，蜂巢能源主營業(yè)務毛利在2019年至2022年分別為 6.64%、0.89%、3.23%和4.57%。

對于這一反差，蜂巢能源給出的解釋是，連續(xù)虧損和低毛利率可能與公司正在高速擴張有關。

巨大的營收利潤反差，直接影響了公司的另一項戰(zhàn)略目標。蜂巢能源成立后，一直謀求“上市”。2022年10月，公司向上交所遞交了上市申請，2023年3月31日，上交所暫停了其IPO申請，理由是“申請文件中的財務數(shù)據(jù)過期”。

不過，6月30日，上交所已經(jīng)恢復了對蜂巢能源IPO申請的審核。若一切順利，蜂巢能源將實現(xiàn)“募資150億元”，繼續(xù)用于其產(chǎn)能擴張。



那么，寧德時代有沒有意愿收購蜂巢能源股權？從其飛速增長規(guī)模上看，并購或參股下游產(chǎn)業(yè)鏈的可能不小。

作為新能源汽車動力電池系統(tǒng)龍頭企業(yè)，寧德時代發(fā)展慣性和潛力巨大，且始終保持高增速。據(jù)其半年報顯示，2023年上半年公司實現(xiàn)營收1892.5億元，同比增長67.52%；凈利潤207.17億元，同比增長153.64%。8月2日，《財富》世界500強榜單上，寧德時代位列第292位。近年來，該公司不僅在動力電池領域進行了擴張，還積極進行了其他領域的投資，包括自動駕駛、芯片、汽車制造等領域。

然而，寧德時代此前從未收購或入股任何動力電池企業(yè)。根據(jù)中信證券的研究報告，預計到2025年，寧德時代的產(chǎn)能將達到1000GWh，成為全球首個擁有TWh級別電池生產(chǎn)能力的公司。因此，寧德時代似乎沒有迫切需要收購國內(nèi)電池企業(yè)的動機。

但如果寧德時代最終收購了蜂巢能源，將會進一步加強寧德時代與長城汽車的關系，有助于擴展市場份額。另外，作為比亞迪在電池和整車上的兩大對手，本著“敵人的敵人就是朋友”的原理，寧德時代+長城可以對比亞迪形成夾擊，如果這種格局形成，倒是很有意思的改變。

來源：NE-SALON新能薈G

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